Совместно с швейцарской управляющей компанией «Terreus Capital AG», продолжаем цикл рассылок, посвященных практическим аспектам и тонкостям инвестиционных продуктов, банковским и брокерским счетам, их рискам, доходности и многому другому.
В прошлой статье мы немного рассказали о вариантах безопасного хранения денежных средств в иностранной валюте и оценили некоторые преимущества брокерского счета перед банковским депозитом. Мы отметили факты, которые заставляют присмотреться к иностранным брокерам, таким как Interactive Brokers, и скорее отдать им предпочтение при выборе контрагента для долгосрочного размещения средств.
Интересным подтверждением все большей заинтересованности российских граждан поискам альтернативы банковским депозитам является статистика по количеству открытых брокерских счетов у российских брокеров — почти двухкратный рост только за 2019 год.
Причину такой активности в первую очередь связывают с падением доходности рублевых банковских депозитов ниже психологических 5%. Однако стоит отметить, что основную долю этого прироста обеспечили брокерские счета в самих банках.
График 1. Прирост открытых брокерских счетов в РФ, тыс. лиц.
Если у классических брокеров (не банки) прирост за неполный год составил около 16%, с 940 тыс. на 31.12.2018 года до 1092 тыс. клиентов на 30.09.2019, то среди банковских брокерских организаций рост составил более 80%, с 1285 тыс. до 2314 тыс. клиентов за тот же период.
Комментарий Legal Bridge
Свою роль в росте популярности индивидуальных инвестиционных счетов, по нашему мнению, сыграл и налоговый вычет по НДФЛ в размере 13% на сумму инвестиций до 400 тысяч рублей. Фактически это увеличивает доходность ИИС за счёт возврата НДФЛ. Конечно, это возможно при наличии у налогоплательщика ранее уплаченного НДФЛ в соответствующих суммах. А если ещё учесть, что в России во многом остаётся модель расчетов с сотрудниками «выплата на руки» (фактически НДФЛ не удерживается, а платится работодателем за свой счёт), то возврат НДФЛ становится прямым доходом физического лица.
Несмотря на все еще высокую маржинальность процентного дохода и рекордные прибыли в 2019, очевидно, что российский банковский сектор не желает оставаться в стороне от растущего спроса на инвестиционные услуги. Российские банки наконец включаются в глобальный многолетний тренд на рынке сбережений — инвестиции вместо депозитов.
Отрадно, что все многолетние споры о проблемах развития российского фондового рынка разрешились сами собой просто за счет снижения ключевой ставки ЦБ.
Можно с уверенностью говорить об устойчивом тренде на нулевые процентные ставки в развитых странах в долгосрочной перспективе. Попытка Федеральной резервной системы нормализовать денежно-кредитные отношения путем повышения ставок окончательно провалилась в 2019.
Очевидно, что за десятилетие минимальных процентов участники рынка привыкли к бесплатности денег. И если в период уверенного роста мировой экономики ставки оставались нулевыми, что говорить о будущих временах возможной рецессии и спада?
Отвечая на вызовы современной системы сбережений, наши соотечественники интересуются не только российскими ценными бумагами. На Санкт-Петербургской бирже, которая больше специализируется на торговле акциями иностранных компаний, только за один 2019 год количество счетов утроилось, до более чем 3 млн.
Конечно, до американской модели сохранения и сбережения нам еще далеко. На 1 октября 2019 депозиты домохозяйств в США составляли 13,358 трлн. $, в то время как вложения в акции (суммарно напрямую, через взаимные и пенсионные фонды) — более 46 трлн. $. (превышение более чем в 3 раза).
В России же на 1 октября 2019 весь клиентский портфель всех брокеров составлял 9,96 трлн. руб., включая счета как физических так и юридических лиц. Сравнение с объемом депозитов физических лиц в банках РФ, размер которых по итогам 2019 года превысил 29,597 трлн. руб., оказывается далеко не в пользу инвестиций.
Почему же инвесторы по всему миру предпочитают сохранять свои сбережения в ценных бумагах, а не на банковских депозитах. Ответ всем давно известен — инвестиции в ценные бумаги привлекают своей доходностью.
Средняя ставка по срочному долларовому депозиту в любом иностранном или российском банке в 2019 году не превышала 2,5%. Для сравнения средняя доходность простой покупки паев индексного фонда, скажем, привязанного к индексу S&P500, за последние 10 лет составила более 14% годовых. Только за один 2019 год такие «пассивные» инвестиции принесли более 31,5%.
График 2. Доходность индексных ETF на S&500 и Nasdaq за 10 лет.
Здесь еще раз стоит сказать о преимуществах брокерского счета. Для того чтобы зарабатывать такие проценты вовсе не обязательно нанимать дорогостоящих управляющих. Владельцы иностранных брокерских счетов могут легко покупать акции одного из множества подобных индексных фондов — ETF.
ETF (Exchange Traded Fund) — это портфель ценных бумаг, собранных по определенному принципу, чаще всего на основе индекса, акции которого обращаются на бирже.
Паи ETF можно покупать точно так же как акции любой другой компании, при этом становясь владельцем доли в портфеле фонда состоящем из сотен и даже тысяч ценных бумаг.
Статистика и научные исследования говорят в пользу того, что самостоятельный выбор отдельных акций или облигаций в долгосрочной перспективе всегда проигрывают в доходности простой покупке индекса. Именно эта философия стала как никогда популярной в последние годы.
В 2019 году рост активов под управлением 2,302 фондов ETF, торгуемых на американских биржах составил 30,67%, а общая сумма активов превысила 4,41 трлн. $. Только новые вложения составили почти 326 млрд. $.
Десятилетний рост индексов изменил парадигму многих частных инвесторов. В 2019 году количество средств в индексных фондах впервые в истории превысило количество средств, инвестированных в хедж-фонды активного управления.
Интересно, что индексные фонды существуют не только для акций, но и облигаций. На ведущих американских биржах торгуются сотни первоклассных ETF с тысячами облигаций в портфелях и миллиардами под управлением. Средний фонд инвестирующий в бумаги класса Investment Grade может обеспечить 3-4% годовых, более рискованные High Yeild фонды до 6-7% годовых в USD.
Конечно, в периоды кризисов классические пассивные фонды акций и даже облигаций могут показать отрицательную доходность. Для таких случаев можно рассмотреть варианты с активным управлением портфелем или альтернативные инвестиции по средствам Managed Accounts.
Все эти возможности доступны клиентам брокерских домов. Например, доходность консервативного портфеля активного управления компании Terreus в 2019 году составила более 14,5% годовых в долларах США.
Подводя итог, можно с уверенностью сказать что 2019 год стал еще одним подтверждением того факта, что брокерский счет открывает блестящие перспективы для хранения и увеличения активов в иностранной валюте, в отличие от того же банковского депозита. И даже российские банки начали это понимать.
